Standard & Poor’s – Rating soberano de Brasil

Hace unas semanas tuve la oportunidad de escuchar y conversar con Regina Nunes, presidenta de Standard & Poor’s en Brasil.
Regina Nunes (presidenta Standard&Poor’s Brasil) y David Gasull

En resumen tengo que decir que fue muy positivo saber cómo realizan los ratings, tanto en seriedad como en independencia. Yo era uno (creo que de tantos) de los que “desconfiaba” muy mucho de las agencias de rating debido al gran volumen de dinero e intereses que se mueve en base a cada rating dado a los países. Si los ratings soberanos siempre han sido importantes en estos momentos de crisis son aún mayores.

Os pongo el siguiente gráfico resumen:
Grafico 1. Cuadro de Rating Soberano 

América Latina en general y Brasil en concreto se han beneficiado de la crisis en términos de inversiones pero no tanto en términos de ratings soberanos ya que las deficiencias estructurales en la mayor parte de los países se mantienen.

Brasil tiene un rating que suele variar entre A- y BBB. ¿Por qué menor que la mayor parte de los países de Europa? Porque el endeudamiento del país, sobretodo deuda interna, supone algo más de un 40% del PIB. Aunque en términos % sea menor que países, como España, en números absolutos es una cifra que asusta, ¡y mucho! a los evaluadores de riesgo.


PAIS
RATING
PAIS
RATING
Argentina
B/B
Granada
B-/B-
Aruba
A-/A-
Guatemala
BB/BB+
Bahamas
BBB/BBB
Honduras
B/B
Barbados
BBB-/BBB-
Jamaica
B-/B-
Belize
CCC-/CCC+
Mexico
BBB/A-
Bolivia
B+/B+
Montserrat
BBB-/BBB-
Brasil
BBB/A-
Panama
BBB-/BBB-
Colombia
BBB-/BBB+
Paraguay
BB-/BB-
Costa Rica
BB/BB
Peru
BBB/BBB+
Curacao
A-/A-
Rep. Dominicana
B+/B+
Chile
A+/AA
Suriname
BB-/BB-
El Salvador
BB-/BB-
Trinidad y Tobago
A/A
Equador
B-/B-
Uruguay
BB+/BB+
Venezuela
B+/B+

Tabla 1. Ratings de algunos países de América Latina

A continuación os dejo algunos datos que nos indicó sobre Brasil:
- Elevado a Grau de investimento BBB- em abril de 2008.
- Elevado a BBB em Novembro 2011.
- Compromisso com políticas pragmáticas, mesmo em tempos de estresse.
- Redução das vulnerabilidades fiscais e externas.
- Perspectiva de crescimento econômico mais forte.
- Transformação dos mercados de capitais locais em andamento.

Pontos Fortes:
- Instituições políticas bem estabelecidas.
- Consistência da política econômica esperada.
- Políticas macroeconômicas prudentes que devem permitir que o Brasil sustente seu     crescimento econômico e, ao mesmo tempo, limite os desequlíbrios macroeconômicos.

Pontos Fracos:
- Grandes necessidades de refinanciamento e dívida do governo ainda exigirão um forte compromisso coma responsabilidade fiscal.
- Demanda substancial por investimentos em infraestrutura exigirá níveis crescentes de investimento no setor público.
- Impedimentos estruturais contribuem para baixos índices de investimento, o que restringe o potencial de crescimento do Brasil


Comentarios

  1. Muy buen post! Enhorabuena por el blog e ir escribiendo. Muy interesante.

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  2. Muchas gracias por el comentario. Me alegra mucho que os sea util. Si teneis preguntas, no dudeis en contactarme. Sera un placer ayudaros dentro de lo que pueda.

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